事情：2月1日，恒力石化股份有限公司年产30万吨PBS类生物可降解塑料项目正式签约。至此，恒力石化已签约落地的可降解新材料项目达93.3万吨，将建成国内规划最大、产能最高的可降解新材料生产基地。

　　再签30万吨PBS类可降解新材料项目，可降解全产业链再下一城。继20年年末子公司康辉石化年产3.3万吨PBS项目投产成功、21年年头签下年产60万吨PBS项目后，恒力石化再次签下30万吨PBS类生物可降解新材料项目，恒力石化有望成为国内可降解塑料龙头企业。恒力石化现在现已先后签约年产60万吨、年产30万吨两大PBS类生物可降解塑料项目，均选用恒力自主研制的工艺技术和配方。跟着全面禁塑接近，国内可降解塑料供需缺口较大，恒力石化进军可降解塑料PBS范畴，估计将大幅缓解国内PBS类生物可降解塑料供需缺口。跟着公司PBS产能逐渐投进，公司在可降解塑料范畴的规划优势将得到凸显，支撑公司未来成绩持续增长。以“恒力速度”布局可降解新材料范畴，公司全产业链运营才能将进一步提高，为公司奉献超额利润。

　　禁塑令推行稳步推动，可降解塑料市场空问巨大。2020年1月，国家开展变革委与生态环境部联合发布《进一步加强塑料污染管理的定见》，要求有序制止、约束部分塑料制品发生、出售和运用，活跃推行代替产品等。2020年11月30日，商务部发布《商务范畴一次性塑料制品运用、收回陈述方法（试行）》，被认为是“限塑令”的再晋级。跟着国内环保方针持续加码，可降解塑料浸透率有望持续提高，叠加新增产能的连续投进，我国生物可降解塑料市场空间宽广。

　　盈余猜测、估值与评级：公司当时事务开展顺畅，咱们保持公司2020-2022年盈余猜测，估计2020-2022年的净利润为131.26/171.00/212.23亿元，对应EPS分别为1.86/2.43/3.02元。公司是国内首个投产的民营大炼化企业，咱们持续看好其未来开展，故保持“买入”评级。

　　危险提示：职业周期性危险、原材料价格动摇危险、汇率危险、成品油税收方针改变危险。